*리뷰
[9월달]
[운용요약]
9월 프로젝션 리뷰 :
광복 이후 판이 긍정적으로 정립될 것으로 보았으나,
상승구조보다는 제한된 상승 및 하락 구조가 가능성이 높음
베타 타이밍을 추석까지 연장시켜서 관망하는 것이 더 안전할 것으로 파악
: 광복 이후 실질적 예측은 맞았으나, 시장의 심리에 대한 예측을 보다 부정적으로 바라봄에 따라 실제 포트폴리오 운용은 고베타가 아닌 베타플레이만 하게 되어서 9월 중순까지는 시장 초과 성과를 내지 못하였음. 하지만 그 이후, 하락장에 다시금 마켓 타이밍 전략이 맞았으나 재상승 무드 전환으로 인하여 최종 9월 포트폴리오의 성과는 시장 대비 매우 미세하게 우세하나 시장과 동일하다고 볼 수 있음.
:9월 성과의 대부분은 추석 연휴 이후까지 베타플레이에 이루어진 것이며, 전반적으로 택티컬 전략으로는 최근 2개월에서 절대 성과를 이끌어내지 못했음.
수익률: 코스피에 비해 월별기준 +0.003%p 초과성과 ; 전체 +6.0% 월별 수익 획득
변동성: 코스피 보다 낮은 상태를 유지
초과성과: 베타 플레이로 초과성과는 미비, 후반부 택티컬 전략으로 하락 방어 부분 성공
베타계수: 베타플레이로 인하여 0.40 에서 0.41으로 상승
IR: 약소한 초과성과 획득으로 IR 상승 4.97 에서 4.98으로 상승
샤프: 지속적인 샤프 비율 4.X 유지
MDD: 하락장 MDD 우수
[8월달 성과 상세리뷰]_링크
*절대수익 달성 / 초과성과 달성
[10월, 다음달 프로젝션]
9월말에서~10월 중순까지 갇힌 구간으로, 상승에 대한 일시적 부담감은 존재
베타플레이를 해당 기간동안 장려하되, 하락 전환시 빠른 방어적 전환이 중요할 것으로 판단
상승기조가 이어져 2100을 넘어서는 것이 아닌 이상, 상승할수록 보수적인 접근이 필요할 것으로 예상
[글로벌 국면분석]
[9월달 예측 상세리뷰]_링크
*9월 하락가능성 예측 실패, 베타 플레이 권장 성공으로 포트폴리오 운용은 무난, 하지만 마켓타이밍에 대한 결과는 2개월간 만족스럽지 못함
미국 투자 유지
[리스크배분, 개량 모멘텀 합성]
-에쿼티 전체 아웃 유지
-장기채 변동성 증가로 비중 축소, 오히려 회사채, 리츠 매력도 증가
-금, 달러 비중 유지
최종적으로 자산별 선별적인 접근 유효
위험자산: 하이일드, 투자등급회사채, 리츠
안전자산: 듀레이션 축소 미국채 비중 축소하나 유지
대체: 달러, 금 on / 원유, 곡물 off
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